fa تحلیل راهبرد ناشی از ناهنجاری های بازار بر کسب بازده عمومى General پژوهشي Research در بازارهای مالی ناهنجاری های مختلفی نظیر سودآوری، درماندگی مالی، بخت آزمایی، نوسان پذیری ویژه و فرصت های رشد وجود دارد که منشا و ماهیت آن بعضا نامشخص و مبهم است. در این پژوهش با استفاده از گشتاورهای مرتبه سوم و چهارم تابع توزیع بازده این ناهنجاری های به ظاهر نامرتبط بررسی شده و با جداسازی چولگی ویژه مورد انتظار از فرصت های رشد که از این ناهنجاری های انتظار می رود به ارزیابی عملکرد سرمایه گذاران در گزینش پرتفوی های&nbsp; کمتر متنوع پرداخته شده است. بدین منظور اطلاعات 114 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، بین سال‌های 1390 تا 1396 بر اساس رویکرد پرتفوی بندی و تخمین مدل های عاملی بررسی شده است. شواهد نشان می دهد سرمایه گذاران می توانند با گزینش سهم هایی از دهک های با ویژگی بالاترین چولگی ویژه مورد انتظار ناشی از فرصت های رشد بازده مناسب تری داشته باشند. <div style="text-align: justify;">There are various anomalies in the financial markets such as profitability, financial distress, lottery, volatility, and growth options, which origin and nature are unclear, ambiguous and apparently unrelated. In this study, we investigate the seemingly unrelated anomalies using the third and fourth moments of return&rsquo;s distribution function and by isolating the expected skewness effect attributed to future growth options to evaluate the investors&#39; performance in portfolio selection. For this purpose, the data of 114 companies listed in Tehran Stock Exchange between 2011 and 2016 are reviewed based on portfolio modeling and factor models. Results shows that performance is better when investing at highest expected idiosyncratic skewness attributed to future growth options.<span dir="RTL"></span></div> <div style="text-align: justify;"></div> ناهنجاری, بخت آزمایی, سودآوری, نوسان پذیری ویژه, فرصت های رشد, چولگی تابع توزیع Anomaly, Lotteryness Behavior, profitability, idiosyncratic volatility, growth options, skewness 1 36 http://qfaj.mobarakeh.iau.ir/browse.php?a_code=A-10-416-5&slc_lang=fa&sid=1 Alireza Jafari علیرضا جعفری alirj1358@gmail.com 100319475328460011458 100319475328460011458 No Isfahan Uiniversity دانشگاه اصفهان، اصفهان، ایران Mahdi Arab Salehi مهدی عرب صالحی Mehdi_arabsalehi@ase.ui.ac.ir 100319475328460011459 100319475328460011459 Yes Isfahan University دانشگاه اصفهان، اصفهان، ایران Saeid Samady سعید صمدی s.samady@ase.ui.ac.ir 100319475328460011460 100319475328460011460 No Isfahan University دانشگاه اصفهان، اصفهان، ایران