fa بررسی اهمیت و نقش اطلاعات توانایی مدیران و نسبت‌های مالی به عنوان معیاری در انتخاب سبد بهینه سهام در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران (با استفاده از تحلیل پوششی داده‌ها) تخصصي Special پژوهشي Research <p>هدف پژوهش حاضر بررسی اهمیت تحلیل و بکارگیری اطلاعات توانایی مدیران به همراه نسبت‌های مالی در انتخاب و تشکیل سبد سهام کارا در بازار بورس اوراق بهادار تهران است. بدین منظور تعداد 103 شرکت برای یک بازه 10 ساله مورد بررسی و تحلیل قرار گرفت. به منظور محاسبه و تحلیل اطلاعات توانایی مدیران از مدل ارائه شده توسط دمرجیان و همکاران (2012 و 2013) استفاده شده است. در این پژوهش ابتدا با استفاده از مدل BCC ورودی محور تکنیک تحلیل پوششی داده‌ها و بکارگیری تحلیل عاملی، سه سبد بهینه سهام تشکیل شد. سبد سهام اول تنها با استفاده از تحلیل متغیر ریسک و بازده، سبد سهام دوم تنها با استفاده از تحلیل نسبت‌های مالی و سبد سهام سوم با استفاده از تحلیل نسبت‌های مالی به همراه اطلاعات مربوط به شاخص توانایی مدیریت. سپس به منظور آزمون فرضیه‌های پژوهش، میانگین بازدهی هر یک از سبدهای سهام تشکیل شده بر اساس امتیازهای کارایی، با استفاده از آزمون ناپارامتریک ویلکاکسون، با یکدیگر مقایسه گردید. نتایج تحلیل فرضیه‌های پژوهش نشان داد که اختلاف معنی‌داری بین میانگین بازدهی سبد سهام اول و دوم وجود ندارد. اما اختلاف بین سبد سهام سوم با سبدهای اول و دوم به طور جداگانه از نظر آماری معنی‌دار است. به این معنی که، تحلیل مجموع اطلاعات مرتبط با نسبت‌های مالی و شاخص توانایی مدیران شرکت‌ها در طی 10 سال مطالعه، به طور میانگین منجر به کسب بازدهی تقریبا دوبرابر نسبت به سبدهای سهام اول و دوم می‌گردد. این مسئله اهمیت و ارزش تحلیل اطلاعات مرتبط با توانایی مدیران را به عنوان اطلاعات مکمل نسبت‌های مالی به منظور سرمایه‌گذاری کارا و دستیابی به بازدهی مناسب در بورس اوراق بهادار تهران نشان می‌دهد.</p> <p>The aims of this study is to evaluate the importance of analyzing and using managerial ability information along with financial ratios for the efficient portfolio selection in Tehran Stock Exchange. For this purpose, 103 companies, for a period of 10 years, were analyzed. To calculate and analyze managerial ability information, Demerjian et al.’s model (2012 & 2013) were used. In this study, by exerting the input BCC DEA model and Factorial Analysis, three portfolios were formed. The first portfolio consist of risk and return information only the second portfolio is made of financial ratios only, and the third portfolio contains financial ratios along with managerial ability information of the companies. Then, in order to test the research hypothesis, the average return of each portfolios on the basis of performance scores, were compared by Wilcoxon nonparametric test. The result of the study showed that there is no significant difference between the first and second portfolios. But, there is significant difference between the third portfolio and the first and second portfolios. The analysis of financial ratios along with managerial ability during the 10 year period of the study, showed that ,on the average, the return of the third portfolio was twice as the first and second portfolios. This issue, indicate the importance and value of analyzing managerial ability information as a supplemental information to financial ratios which would lead to efficient investing and achieving efficiency in Tehran Stock Exchange.</p> سبد سهام, توانایی مدیران, نسبت‌های مالی, تحلیل پوششی داده‌ها, ارزیابی عملکرد Portfolio, Managerial Ability, Financial Ratios, Data Envelope Analysis, Performance Evaluation 1 30 http://qfaj.mobarakeh.iau.ir/browse.php?a_code=A-10-266-1&slc_lang=fa&sid=1 mohammad namazi محمد نمازی mnamazi@rose.shirazu.ac.ir 10031947532846001955 10031947532846001955 Yes دانشگاه شیراز mohammadjavad gaffari محمدجواد غفاری m_j_ghaffari@yahoo.com 10031947532846001956 10031947532846001956 No دانشگاه شیراز