fa بررسی محتوای اطلاعاتی اضافی مدل‌های نوین ارزشگذاری سهام تخصصي Special پژوهشي Research <p><span style="font-family:b nazanin;">علامت‌دهی‌های ارزش‌گذاری از رایج&shy;ترین علامت‌دهی‌های انتخاب سهام در تشکیل پورتفوی سهام میان مدیران سرمایه&shy;گذاری قرار دارد. در پژوهش حاضر، قابلیت علامت‌دهی مدل‌های ارزش‌گذاری سنتی و نوین در تعیین سهام زیر قیمت و بالای قیمت و کارایی مدل‌های نوین ارزش‌گذاری مثل مدل سود باقیمانده و مدل اختیارات سرمایه&shy;گذاری با توجه به اینکه از پیچیدگی بالایی برخوردار بوده و نیازمند اطلاعات ورودی بیشتری در مقایسه با مدل‌های سنتی از قبیل نسبت قیمت بـه سود، نسبت قیمت بـه ارزش دفتری و نسبت بـازده نقـدی می&shy;باشند در بورس اوراق بهادار تهران طی دورۀ 1395-1388 مورد بررسی و مقایسه قرار گرفت. بررسی کارایی مدل‌های ارزش‌گذاری با ایجاد سبدهای سهامی از شرکت‌های انتخابی طی دوره&shy;های زمانی مختلف سه، شش و دوازده‌ماهه با استفاده از معیارهای اصلی بازده اضافی، نسبت اطلاعات، سود اضافی و ضریب اطلاعات صورت پذیرفت. یافته&shy;ها حاکی از آن است که مدل‌های نوین ارزش‌گذاری در شناسایی سهام زیر قیمت و بالای قیمت کارایی ندارند.</span><br> &nbsp;</p> <p>Valuation signals have been among the most popular between equity portfolio managers for recognizing overvalue and undervalue stocks. They use wide range of valuation models such as Residual Income Model and Real Option Model which are more complicated and need more data to calculate in comparison with simple models like price to earnings ratio, book yield, and dividend yield .In this research, signaling capability of simple and sophisticated valuation models in Tehran Stock Exchange for the period of 1388-1395 were studied. Efficacy of these models were evaluated from two aspects of quality and strength of signaling by creating different buy and sell portfolios seasonally, mid-yearly, and annually using data of 90 companies. Using measures of excess return, information ratio, profitability, and information coefficient were used, we concluded that sophisticated models had no efficacy in recognizing undervalue and overvalue stocks. Meanwhile, we found that dividend yield is of great interest for investors especially in recognizing overvalue stocks.</p> ارزشگذاری؛ معیارهای تعیین ارزش سهام؛ راهبرد سرمایه گذاری معکوس Valuation, Stock Valuation Models, Contrarian Investment Strategy 1 21 http://qfaj.mobarakeh.iau.ir/browse.php?a_code=A-10-641-2&slc_lang=fa&sid=1 Esfaniar Malekian اسفندیار ملکیان E.Malekian@umz.ac.ir 100319475328460010920 100319475328460010920 Yes Mazandaran University Hassan Nazari حسن نظری Hassan.Nazari.M@Gmail.Com 100319475328460010921 100319475328460010921 No