fa تأثیر کیفیت گزارشگری مالی و کیفیت افشاء بر هزینه سرمایه: رویکرد متغیرهای ابزاری تخصصي Special پژوهشي Research <p dir="RTL">هزینه سرمایه به‌عنوان حداقل نرخ بازدهی تعریف می‌شود که شرکت باید کسب نماید تا ثروت سهامدارانش، کاهش نیابد. عدم تقارن اطلاعاتی بین شرکت، سرمایه‌گذاران و اعتباردهندگان می‌تواند منجر به افزایش هزینه سرمایه گردد. یکی از راه‌های کاهش عدم تقارن اطلاعاتی و به‌تبع آن کاهش هزینه سرمایه، افزایش کیفیت گزارش‌های مالی و کیفیت افشاء است. در برخی پژوهش‌های پیشین به موضوع فوق اشاره شده است ولی باید توجه داشت که کیفیت گزارشگری مالی و کیفیت افشاء، خود از متغیرهای دیگری تأثیر می‌پذیرند. این امر می‌تواند موجب ایجاد تورش درون‌زایی در مدل رگرسیونی شود و نتایج غیرقابل اتّکایی ارائه کند ولی در پژوهش‌های پیشین داخلی به امکان ایجاد آن، اشاره‌ای نشده است. در این پژوهش، برای غلبه بر تورش درون‌زایی، رابطه کیفیت گزارشگری مالی و کیفیت افشاء با هزینه سرمایه، با به‌کارگیری رویکرد متغیرهای ابزاری و برآوردگر گشتاورهای تعمیم‌یافته در 124 شرکت پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران در بازه زمانی 1382 تا 1394 بررسی‌شده است. نتایج نشان می‌دهد که در بررسی رابطه بین متغیرهای ذکرشده، تورش درون‌زایی وجود دارد و نتایج استفاده از رویکرد متغیرهای ابزاری، بیانگر وجود رابطه منفی و معنادار بین دو متغیر کیفیت گزارشگری مالی و کیفیت افشاء با هزینه سرمایه، است.</p> <p>The cost of capital is defined as the minimum rate of return which the company must obtain so that the shareholders&#39; wealth, not decrease. The information asymmetry among firms, shareholders and creditors can increase the cost of capital. One way to reduce information asymmetry and consequently reduce the cost of capital is to improve the quality of financial reporting and the disclosure quality. This object is mentioned in previous researches, but it should be noted that the financial reporting quality and disclosure quality are affected by other variables. This can cause the endogenity bias in the regression model and report the unreliable results. However, the possibility of this problem is not considered in previous internal researches. To overcome the endogenity bias, this paper study the relationship among financial reporting quality, disclosure quality and the cost of capital, using instrumental variable and the generalized method of moments (GMM) estimator in 124 firms listed in Tehran Stock Exchange during 2003 to 2015. The research findings confirm the endogenity bias and the results of using instrumental variable demonstrate a significant negative relationship between financial reporting quality, disclosure quality and the cost of capital.</p> کیفیت گزارشگری مالی, کیفیت افشاء, هزینه سرمایه, تورش درون‌زایی, متغیرهای ابزاری A New Approach in Investigating the relationship between Financial Reporting Quality, Disclosure Quality and the Cost of Capital 30 50 http://qfaj.mobarakeh.iau.ir/browse.php?a_code=A-10-40-4&slc_lang=fa&sid=1 Abbas Aflatooni عباس افلاطونی abbasaflatooni@gmail.com 10031947532846005332 10031947532846005332 Yes Bu-Ali Sina University of Hamadan دانشگاه بوعلی سینا Amin amirbakhtiarvand امین امیربختیاروند Amin.amirbakhtiarvand@gmail.com 10031947532846005333 10031947532846005333 No Bu-Ali Sina University of Hamadan دانشگاه بوعلی سینا