fa تدوین الگوی رابطه بین متغیرهای بازار تطبیقی با استفاده از رویکرد علت و معلولی سیستم‌های پویا تخصصي Special پژوهشي Research <p dir="RTL" style="text-align: justify;"><span style="font-size:14px;"><span style="font-family:tahoma;">الگوهای قیمت&shy; گذاری مختلف و الگوهای سنتی مطرح‌شده در بازار سرمایه، دارای نقاط ضعف مهمی هستند و این موضوع باعث شده است تا برای استفاده&shy;کنندگان کارایی لازم را نداشته باشند. هدف این پژوهش، تدوین الگوی رابطه بین متغیرهای بازار تطبیقی و بررسی تأثیر هم&shy;زمان و متقابل متغیرهای مزبور است. به این منظور، تعداد 101 شرکت پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران، در دوره 11 ساله پژوهش (سال&shy;های 1384 تا 1394) انتخاب شدند. روش پژوهش استفاده از الگوی علت و معلولی سیستم‌های پویاست. نتایج پژوهش نشان داد که عوامل تقاضای سهام، قیمت سهام، نسبت قیمت به درآمد، بازده سهام، نوع اظهارنظر حسابرسی، خطر شرکت (نسبت بازده دارایی&shy;ها و ‌نسبت بدهی&shy;ها)، سهامداران نهادی، حجم معاملات، حجم سهام مبنا، تعداد سهام منتشر شده، سود هر سهم و نسبت ارزش بازار به ارزش دفتری در الگوی علت و معلولی بازار تطبیقی، با لحاظ ارتباط متقابل، بر یکدیگر اثر معنادار دارند. هم&shy;چنین، در الگوی علت و معلولی بازار تطبیقی، متغیرهای بازده حقوق صاحبان سهام، ساختار سرمایه و سود خالص تأثیر معنادار بر بازده سهام نداشتند.</span></span><br> &nbsp;</p> Different pricing models for determining expected returns, such as portfolio theory, capital asset pricing model, and arbitrage pricing theory have been proposed, but none of these models are in accordance with the reality of the market. Traditional models, also have important weaknesses. So, models have not enouph efficiency for users. The present study&rsquo;s aim is modeling the relationship between the adaptive market variables and simultaneous effect and interaction of the variables. For this purpose, 101 companies listed in Tehran Stock Exchange were selected during the 11 year study period (from 2005 to 2015). The research method is based on the cause and effect model of system dynamics. The results showed that demand for shares, stock price, price to earnings ratio, stock return, audit opinion, firm risk (return on assets and debt ratio), institutional shareholders, deals volume, volume of basis stock, number of issued shares, earnings per share, and market value to book value ratio, have significant effect on each other in the cause and effect model of adaptive market, considering mutual relationship. Also, return on equity, capital structure and net income had not significant impact on stock returns.<br> <br> &nbsp; بازار تطبیقی, متغیرهای مالی, الگو‌بندی, رویکرد علت و معلولی, سیستم‌های پویا. Financial variables, Modeling, Cause and effect approach, System dynamics. 73 100 http://qfaj.mobarakeh.iau.ir/browse.php?a_code=A-10-253-1&slc_lang=fa&sid=1 Gholamhossein Mahdavi غلامحسین مهدوی ghmahdavi@rose.shirazu.ac.ir 10031947532846009033 10031947532846009033 Yes Shiraz University استاد حسابداری، دانشگاه شیراز، شیراز، ایران Navid Reza Namazi نویدرضا نمازی navidnamazi2003@yahoo.com 10031947532846009034 10031947532846009034 No Shiraz University دانشجوی دکترای حسابداری، دانشگاه شیراز، شیراز، ایران