fa تأثیر ناهنجاری سرمایه‌گذاری بر ضریب واکنش سود و تغییرپذیری سود: نقش انحراف از وجه نقد بهینه تخصصي Special پژوهشي Research <p><font face="Calibri, sans-serif"><span style="font-size: 16px;">&nbsp; </span></font><span style="font-size:11pt"><span style="line-height:normal"><span style="direction:rtl"><span style="unicode-bidi:embed"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><span lang="FA" style="font-size:12.0pt"><span b="" nazanin="" style="font-family:">ناهنجاری سرمایه‌گذاری به وضعیتی اطلاق می‌شود که در آن شرکت‌ها از سطح بهینه سرمایه‌گذاری منحرف می‌شوند. ایجاد توازن بین وجوه نقد در دسترس و نیازهای نقدی، مهمترین عامل سلامت هر واحد تجاری به شمار می‌رود. این پژوهش تأثیر ناهنجاری سرمایه‌گذاری بر تغییرپذیری سود و ضریب واکنش سود را با تأکید بر نقش انحراف از وجه نقد بهینه بررسی می‌کند. از اطلاعات 175 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سال‌های 1391 تا 1401 با الگوی داده‌های تابلویی با اثرات ثابت استفاده شده است. نتایج نشان داد ناهنجاری سرمایه‌گذاری بر تغییرپذیری سود تأثیر مثبت و معنادار، و بر ضریب واکنش سود تأثیر منفی و معناداری دارد. انحراف از وجه نقد بهینه اثر ناهنجاری سرمایه‌گذاری بر تغییرپذیری سود را به‌طور معنادار تغییر نمی‌دهد، اما انحراف از وجه نقد بهینه اثر ناهنجاری سرمایه‌گذاری بر ضریب واکنش سود را تقویت می‌کند؛ بنابراین با افزایش ناهنجاری سرمایه‌گذاری، سود افزایش و ضریب واکنش سود ضعیف‌تر می‌شود. نگهداری بیشتر (یا کمتر) از مبلغ بهینه وجه نقد اثر ناهنجاری سرمایه‌گذاری بر ضریب واکنش سود را تقویت می‌کند. این موضوع از آن جهت اهمیت دارد که ناهنجاری‌های سرمایه‌گذاری می‌توانند منجر به تغییرات غیرقابل پیش‌بینی در سود شوند و ضریب واکنش سود را تحت تأثیر قرار دهند. از نظر کاربرد نتایج این تحقیق می‌تواند در بهبود تصمیم‌گیری‌های مالی و سرمایه‌گذاری و همچنین مدیریت بهینه وجه نقد به کار گرفته شود و از نظر دانش افزایی،&nbsp; دانش ما را در خصوص تأثیر سرمایه‌گذاری‌های ناکارآمد بر ثبات مالی و سودآوری افزایش دهد.</span></span></span></span></span></span></span><br> <font face="Calibri, sans-serif"><span style="font-size: 16px;">&nbsp; &nbsp;</span></font></p> <p><font face="Calibri, sans-serif"><span style="font-size: 13.3333px;">&nbsp;</span></font><span style="font-size:11pt"><span style="text-justify:kashida"><span style="text-kashida:0%"><span style="line-height:normal"><span style="text-autospace:none"><span style="unicode-bidi:embed"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><span style="font-size:10.0pt"><span new="" roman="" style="font-family:" times="">Investment anomaly refers to a situation in which companies deviate from the optimal level of investment. Balancing available cash with cash requirements is considered the most critical factor for the financial health of any business entity. This study examines the impact of investment anomalies on earnings volatility and the earnings response coefficient, with an emphasis on the role of deviation from optimal cash holdings. Using data from 175 companies listed on the Tehran Stock Exchange over the period 2012-2022, analyzed through a fixed-effects panel data model, the results indicate that investment anomalies have a positive and significant effect on earnings volatility and a negative and significant effect on the earnings response coefficient. Deviation from optimal cash holdings does not significantly alter the effect of investment anomalies on earnings volatility. However, deviation from optimal cash levels significantly strengthens the impact of investment anomalies on the earnings response coefficient. Thus, as investment anomalies increase, earnings may rise, but the earnings response coefficient weakens. Holding more (or less) than the optimal cash amount enhances the effect of investment anomalies on the earnings response coefficient. This issue is crucial because investment anomalies can lead to unpredictable fluctuations in earnings and impact the earnings response coefficient. Practically, the findings of this research can improve financial and investment decision-making and optimize cash management, while from a knowledge perspective, it advances our understanding of the impact of inefficient investments on financial stability and profitability.</span></span><span dir="RTL" lang="FA" style="font-size:12.0pt"><span style="font-family:"B Nazanin""></span></span></span></span></span></span></span></span></span></p> ناهنجاری سرمایه‌گذاری, تغییرپذیری سود, ضریب واکنش سود, انحراف از وجه نقد بهینه. Investment Anomaly, Earnings Volatility, Earnings Response Coefficient, Deviation from Optimal Cash Holdings. 35 53 http://qfaj.mobarakeh.iau.ir/browse.php?a_code=A-10-3082-1&slc_lang=fa&sid=1 Reza Haghdoust رضا حق دوست r.haghdoust@semnan.ac.ir 100319475328460014929 100319475328460014929 No Department of Accounting, Semnan University, Semnan, Iran. حسابداری، دانشگاه سمنان، سمنان. Seyed Kazem Ebrahimi سید کاظم ابراهیمی kebrahimi@semnan.ac.ir 100319475328460014930 100319475328460014930 Yes Department of Accounting, Faculty of Economics, Management and Administrative Sciences, Semnan University, Semnan, Iran. گروه حسابداری، دانشکده اقتصاد، مدیریت و علوم اداری، دانشگاه سمنان، سمنان، ایران. Mohammad Amri-Asrami محمد امری اسرمی m.amriasrami@semnan.ac.ir 100319475328460014931 100319475328460014931 No Department of Accounting, Faculty of Economics, Management and Administrative Sciences, Semnan University, Semnan, Iran. گروه حسابداری، دانشکده اقتصاد، مدیریت و علوم اداری، دانشگاه سمنان، سمنان، ایران.