financial accounting

fa بررسی واکنش بازدهی بانک‌ها به بخشنامه‌ها و مقررات ارزی بانک مرکزی در فرآیند تسعیر ارز Examining the Reaction of Bank Returns to the Central Bank's Foreign Exchange Directives and Regulations in the Currency Conversion Process تخصصي Special پژوهشي Research  بانک‌ها به دلیل تنوع فعالیت‌هایشان به تغییرات نرخ ارز حساس‌اند. این پژوهش با رویکردی نوآورانه، واکنش بازدهی سهام بانک‌ها به بخشنامه‌ها و مقررات ارزی بانک مرکزی در فرآیند تسعیر ارز را بررسی می‌کند. اگرچه مطالعاتی درباره اثر نوسانات نرخ ارز بر عملکرد مالی بانک‌ها انجام شده، اما تأثیر مستقیم بخشنامه‌های ارزی بر بازده سهام آن‌ها تاکنون بررسی نشده است. این پژوهش با هدف رفع این خلأ، به تحلیل این تأثیر می‌پردازد. جامعه آماری شامل بانک‌های پذیرفته‌شده در بورس و فرابورس تهران است که بین سال‌های ۱۳۹۳ تا ۱۴۰۲ فعال بوده‌اند. نمونه شامل ۱۶ بانک بورسی و فرابورسی است. بخشنامه‌های ارزی بانک مرکزی درباره تسعیر دارایی‌ها و بدهی‌های پولی استخراج و با روش رویدادپژوهی بررسی شدند. بازده غیرعادی سهام این بانک‌ها طی بازه ۱۵ روز قبل و بعد از ابلاغ هر بخشنامه محاسبه شد؛ نتایج نشان داد ابلاغ این بخشنامه‌ها، چه منجر به بسته شدن نماد شده باشد و چه نه باعث کاهش معنادار بازده غیرعادی سهام بانک‌ها شده است. به‌ویژه در بانک‌هایی با دارایی ارزی بالا، کاهش بازدهی محسوس‌تر و از نظر آماری معنادار بوده است. این یافته‌ها نشان می‌دهد سیاست‌های ارزی بانک مرکزی می‌توانند بر انتظارات بازار و عملکرد سهام بانک‌ها تأثیرگذار باشند. لذا توصیه می‌شود در تدوین بخشنامه‌ها، آثار احتمالی آن‌ها بر بازار سرمایه لحاظ شود. همچنین بانک‌ها باید با افزایش شفافیت و مدیریت ریسک مقررات ارزی، از افت بازده سهام جلوگیری کنند. Banks are inherently sensitive to exchange rate fluctuations due to the diverse nature of their operations. This study adopts a novel approach to examine how Iranian bank stocks respond to currency-related directives issued by the Central Bank of Iran (CBI), specifically regarding the translation of foreign exchange items. While prior research has addressed the impact of exchange rate volatility on banks’ financial performance, the direct effect of regulatory circulars on stock returns remains largely unexplored. This study bridges that gap by analyzing abnormal returns for 16 publicly listed banks on the Tehran Stock Exchange over the period 2014–2023. Employing an event study methodology, abnormal returns were calculated within a 15-day window before and after each CBI circular. The results indicate that these circulars—regardless of whether they triggered trading suspensions—led to a statistically significant decline in abnormal returns. The effect was more pronounced in banks with higher levels of foreign currency assets, suggesting heightened sensitivity to regulatory interventions. These findings imply that the CBI's currency-related policies influence market expectations and the stock performance of banks. Therefore, it is recommended that regulatory authorities consider the capital market implications of such measures. Additionally, banks should enhance financial transparency and implement robust risk management strategies to sustain investor confidence.   بازده غیرعادی, کارایی بانکی, مقررات بانک مرکزی, نرخ ارز Abnormal Return, Banking Efficiency, Central Bank Regulations, Exchange Rate. 51 71 http://qfaj.mobarakeh.iau.ir/browse.php?a_code=A-10-3106-3&slc_lang=fa&sid=1 Bahareh Kiarostami بهاره کیارستمی b.kiarostami@student.alzahra.ac.ir 100319475328460015840 100319475328460015840 No Department of Accounting, Faculty of Social Sciences and Economics, Alzahra University, Tehran, Iran. گروه حسابداری، دانشکده علوم اجتماعی و اقتصادی، دانشگاه الزهرا (س)، تهران، ایران. Ali Rahmani علی رحمانی rahmani@alzahra.ac.ir 100319475328460015841 100319475328460015841 Yes Department of Accounting, Faculty of Social Sciences and Economics, Alzahra University, Tehran, Iran. گروه حسابداری، دانشکده علوم اجتماعی و اقتصادی، دانشگاه الزهرا (س)، تهران، ایران. Hanieh Hekmat هانیه حکمت h.hekmat@alzahra.ac.ir 100319475328460015842 100319475328460015842 No Department of Accounting, Faculty of Social Sciences and Economics, Alzahra University, Tehran, Iran. گروه حسابداری، دانشکده علوم اجتماعی و اقتصادی، دانشگاه الزهرا (س)، تهران، ایران.