fa تصمیم گیری احساسی سرمایه گذاران، حاکمیت شرکتی و کارائی سرمایه گذاری تخصصي Special پژوهشي Research <p dir="RTL">بررسی رابطه بین تصمیم &shy;گیری احساسی سرمایه&shy; گذاران و کارائی سرمایه&shy; گذاری شرکت&shy;های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران و نقشی که حاکمیت شرکتی در این رابطه دارد، هدف اصلی این پژوهش است. برای دستیابی به هدف، از داده &shy;های مربوط به 138 شرکت به عنوان نمونه، با انتخاب به روش حذف سیستماتیک(غربالگری) طی دوره زمانی 1387 تا 1394 استفاده شد. تأثیر متغیر مربوط به تصمیم &shy;گیری احساسی سرمایه&shy;گذاران(شاخص احساس بازار سرمایه) بر کارائی سرمایه&shy;گذاری(برمبنای مدل ریچاردسون، 2006) از طریق مدل رگرسیون چند متغیره به روش حداقل مربعات تعمیم&shy; یافته برآوردی با اثرات ثابت بررسی شد. برای ارزیابی حاکمیت شرکتی از مدل حساس یگانه- سلیمی(1390) با 93 شاخص، استفاده شد و سپس نقش حاکمیت شرکتی بر رابطه مذکور با استفاده از مدل رگرسیونی دیگری مورد بررسی قرار گرفت. نتایج پژوهش نشان داد که تصمیم&shy; گیری احساسی سرمایه&shy; گذاران تاثیر منفی معنادار بر کارائی سرمایه &shy;گذاری دارد. به عبارت دیگر، تصمیمات احساسی سرمایه&shy;گذاران اثرات نامطلوبی بر تصمیمات سرمایه&shy;گذاری و کارائی شرکت دارد. اما حاکمیت شرکتی، علاوه&shy; بر داشتن رابطه&shy; مثبت معناداری با کارائی سرمایه &shy;گذاری، توانائی تعدیل اثرات منفی(نامطلوب) تصمیم&shy; گیری احساسی سرمایه&shy; گذاران بر کارائی سرمایه&shy; گذاری را دارد.</p> <p>An investigation of the relationship between sentimental decision-making of investors and investment efficiency of listed companies in Tehran Stock Exchange and the role of corporate governance in this regard, is the main purpose of this research<em><span dir="RTL">.</span></em> To achieve the purpose, the data of 138 companies as sample by selecting a systematic delete method (screening) during the period 2008 to 2015 were used. The impact of variable related to sentimental decisions investors (Equity Market Sentiment Indicator) on investment efficiency (based on Richardson, 2006) through multivariable liner&nbsp; regression models to estimated generalized least squares method (EGLS) with fixed effects were investigated. Hasasyeganh-salimi model (2011) for assessing the corporate governance consists of 93 indicators were used. The role of corporate governance on the mentioned relationship was examined by another regression model.The results showed that sentimental decisions investors have a significant negative effect on investment efficiency. In other world, sentimental decisions investors has an adverse impact on corporate investment decisions and investment efficiency. But corporate governance, while having significant positive effect on investment efficiency, the ability to mitigate the adverse impact of sentimental decisions investors on corporate investment efficiency.</p> مالی رفتاری, تصمیم گیری احساسی سرمایه گذاران, کارائی سرمایه گذاری, حاکمیت شرکتی Behavioral Finance, Investors’ Sentimental decision-making, Investment Efficiency, Corporate Governance 1 37 http://qfaj.mobarakeh.iau.ir/browse.php?a_code=A-10-850-1&slc_lang=fa&sid=1 saber sher anaghiz صابر شعری آناقیز accountingsheri@yahoo.com 10031947532846006397 10031947532846006397 Yes Allameh Tabataba'i University دانشگاه علامه طباطبائی، تهران، ایران Yahya Hasas yeganeh یحیی حساس یگانه yahya_yeganeh@yahoo.com 10031947532846006398 10031947532846006398 No Allameh Tabataba'i University دانشگاه علامه طباطبائی، تهران، ایران mehdi sadidi مهدی سدیدی msadidi@yahoo.com 10031947532846006399 10031947532846006399 No Allameh Tabataba'i University دانشگاه علامه طباطبائی، تهران، ایران benyamin narrei بنیامین نره ئی narrei@vru.ac.ir 10031947532846006400 10031947532846006400 No Allameh Tabataba'i University دانشگاه علامه طباطبائی، تهران، ایران