پیش بینی نرخ بازده سهام و قیمتگذاری اوراق بهادار همواره به عنوان یکی از مهمترین مسائل بازارهای مالی مطرح بوده است. در این پژوهش به یکی از عوامل اثر گذار بر بازده سهام یعنی محدودیت مالی شرکت پرداخته شده است و به طور خاص، تاثیر عامل محدودیت مالی بر توان تبیین بازده سهام توسط مدلهای سه عاملی فاما و فرنچ، چهارعاملی کارهارت و پنج عاملی فاما و فرنچ مورد بررسی قرار گرفته است. شاخص محدودیت مالی شرکت با استفاده از رگرسیون لاجیت رتبه ای برآورد شده است. نمونه آماری، متشکل از 120 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، طی دورهی زمانی 1387 الی 1394 است. یافتههای پژوهش حاکی از این است که بازده سهام شرکتهای دارای محدودیت مالی با هم حرکت میکنند. یعنی محدودیت مالی بیانگر یک بعد ریسک مشترک و سیستماتیک است. به علاوه، با اضافه کردن عامل محدودیت مالی به مدلهای سه عاملی فاما و فرنچ و چهارعاملی کارهارت، توان این مدلها در تبیین بازده سهام افزایش مییابد. اما شواهدی دال بر اینکه افزودن عامل محدودیت مالی به مدل پنج عاملی فاما و فرنچ، توان تبیین بازده سهام توسط این مدل را افزایش میدهد، یافت نشد.
HADIAN R, hashemi S A, samadi S. Evaluation of The Effect of Financial Constraints Factor on Explanatory Power of Fama-French Three-Factor Model, Carhart Four-Factor Model and Fama-French Five-Factor Model. fa 2017; 9 (34) :1-34 URL: http://qfaj.mobarakeh.iau.ir/article-1-1112-fa.html
هادیان ریحانه، هاشمی سید عباس، صمدی سعید. ارزیابی تاثیر عامل محدودیت مالی بر توان تبیین بازده سهام توسط مدلهای سه عاملی فاما و فرنچ، چهارعاملی کارهارت و پنج عاملی فاما و فرنچ. حسابداری مالی. 1396; 9 (34) :1-34
